複数の戦略系コンサルティングファームで経験を積んだ長田氏が、MCoに参画された経緯を教えてください。
【長田】MCoが手掛けるメザニン・ファイナンスには、それまで経験してきたコンサルティングファームの業務と極めて近しいものがあると感じました。私はアーサー・D・リトルをはじめとする複数の戦略系コンサルティングファームにて、事業会社向けの戦略立案・実行支援を経験してきたほか、M&Aにおけるデューデリジェンスなどにも携わりましたが、当時は経営戦略や事業戦略にフォーカスしていたこともあり、ファイナンスの知識や経験が十分でないという強い問題意識があったのです。
笹山氏との出会いは、まさにそのデューデリジェンスのプロジェクトだったそうですが、参画のきっかけは何だったのでしょうか。
【長田】当時、笹山は銀行サイドで融資案件の検討を統括している立場でした。とある案件で接点ができたのですが、笹山は圧倒的なケイパビリティを発揮しており、稀有な存在だと感じていましたね。MCoに参画することになったのは、笹山が株式会社メザニン（MCoの前身）の代表に転じた際、「メザニン・ファンドの先駆けとなるこの会社で、これまでの経験を活かしてみないか」と声を掛けられたことがきっかけです。
メザニン・ファイナンスの将来性や、企業や社会に貢献していく意義、投資先となる企業のビジネスの安定性や将来性を深く見極めることの重要性などについて聞くうちに、「これまでの経験と強みを活かすことで一定の貢献ができそうだ」と感じました。そして、自分にとっての課題であるファイナンス領域の知見を身に付け、次のキャリア構築につなげることができる、言ってみれば渡りに船ともいえるようなものだったのです。もちろん、ビジネスサイドの人間である自分が、門外漢ともいえるファイナンスの世界に軸足を移すことには怖さも感じました。実際にMCoに入社してからは新しいことばかりでチャレンジの連続でしたが、得意なことを活かしつつ投資案件の検討を通じてファイナンスの知識も身に付けることができ現在に至っています。
設立当初から活躍されてきた長田さんが考えるMCoの魅力とは、どんなものでしょうか。
【長田】多くのメザニン・ファンドは、エクイティファンドの案件に参画・投資するのがほとんどですが、MCoではアレンジャーの立場で、事業継承を目的とする純粋MBOなどにも携わることができます。また、完全独立資本であることもあり、メザニン・ファイナンスが持つ商品の柔軟性を武器に、企業の課題解決に向けた案件の作り込みに集中でき、企業にとって最適な手法を提案・実現できるという強みもあります。
局面によってはアドバイザー的な役割も求められるため、取り組む領域が幅広いだけでなく、やりがいも相当に大きなものといえるように思います。また、法律・財務・税務・会計といった外部プロフェッショナルのほか、プライベートエクイティファンド、銀行、証券会社など、多様な領域の方々とも協働することになります。これらの幅広い取り組みのすべてを経験することで、単なるファイナンサーとしてだけではなく、ビジネスパーソンとしての幅も広げながら成長していく機会を得られる点も大きな魅力といえばよいでしょうか。
身に付くスキルや磨ける能力についてはいかがでしょうか。
【長田】個々の投資案件において投資可否を検討する際には、劣後ローンや優先株式といった金融商品に関する知識を駆使するだけでなく事業の収益性や将来性を見極めることが必要となるため、MCoでの経験を通じて事業性の評価の視点や考え方も身に付けることができます。また、投資の実行から回収に至るまでの一連のプロセスを完遂するには、先に述べた通り、法律・財務・税務といった多様な専門領域の知見を得ることになるのも必然といえます。
専らファイナンスや財務・会計といった領域の経験を積んできた方、あるいは、事業会社やコンサルティングファームなど事業そのものに重きを置いて経験を積んできた方にとっては、どちらから見ても、新たな視点や考え方、スキルを身に付ける機会になり得ます。また、大手企業のように異動もないため、メザニン・ファイナンスにおける知見を深め、専門性を磨くことに集中できる環境があるのです。
長田さんご自身も、それを実感されているのでしょうか。
【長田】ビジネス戦略に特化していたコンサル時代とは、似て非なる経験ができていますね。MCoでの経験を通じて、より高い視点で企業や事業を捉えるようになったと感じます。戦略的な視点とファイナンスの視点では、見える世界にも違いがあるものですが、双方の視点を併せ持つことができれば、より俯瞰的なリスクの見極めにつながるものと感じています。
MCoのようなファンドビジネスにおいては、投資先の事業会社、ファンドの投資家、双方と対峙することが求められます。着実に投資を進め、同時に十分なリターンを確保する。一方のみに囚われるのではなく物事を両輪で考え進めていくという姿勢・価値観は多様な領域で活きていると感じます。MCoでは、どちらにも深くコミットしていくことができるので、総合的なビジネススキルを磨くことができるといえるように思います。
メザニン・ファイナンスの知見を深めていくからこそ、そうしたスキルが磨かれるということでしょうか。
【長田】メザニン・ファイナンスの世界では、投資先となる企業が安定的かつ潤沢にキャッシュフローを創出できるのか、リスクに見合ったリターンを獲得できるのかどうか、といった視点での分析・判断が求められます。我々自身が判断して実行した投資がどのような結果をもたらすのかは、投資先の売上や利益、キャッシュフローといった視点で明白になりますし、結果の良し悪しを論理的に理解することができるようにもなる、私たちは極めてリアルな世界といるともいえます。
また、これらの経験を通じて、論理的な整合性をより強く意識するようにもなります。こうした力はあらゆる提案や分析、交渉の際にも役立つものと感じます。メザニン・ファイナンスにおける知識や知見のみならず、社会全体を俯瞰できる力と、多様なシーンで役立つコミュニケーションスキルも身に付けることができるといってもよいかと思います。
今後の人材育成方針について教えてください。
【長田】昨今、メザニン・ファイナンスの需要はますます高まりつつあります。私たちは、ファンドビジネスの更なる拡大はもちろんですが、それと同時に組織・チームの永続性という観点から将来的な事業継承も意識しています。そのため、アナリスト、アソシエイトといった若手のメンバーも積極的に採用し、価値観を共有できる次世代の強いチームを編成していく方針です。将来的には、MCoにおける中核を担う存在への成長も期待しています。
入社後の育成の流れやキャリアステップはいかがでしょうか。
【長田】現在、MCoは総勢16名、うち投資チームは11名です。少数精鋭の組織ではありますが、他のメザニン・ファンドと比較する大所帯のようにも感じられるかもしれません。職位としては下から順にアナリスト、アソシエイト、マネージャー、プリンシパル、エグゼクティブディレクター、マネージングディレクターという職位があります。入社後は、まずはアナリストもしくはアソシエイトとして、投資案件の検討における経験値の蓄積を通じて検討プロセス全体への理解を深めていきます。
マネージャーになれば、自らのタスクを独力でこなすのはもちろん、ときには若手のメンバーを指導しながら、投資可否の判断に至るまでの実務の中心的な役割を担っていきます。以降は、職位に伴って担う業務の幅や責任範囲が広がり、プリンシパルは状況によっては案件の検討を統括することも、エグゼクティブディレクターやマネージングディレクターになればそれに加えて案件の開拓に責任を負うようになるほか、一定のオフィスロールも担う、MCoそのもののあり方の方向付けにも関与することになります。
学びの環境や成長機会については、どのような特長があるのでしょうか。
【長田】MCoでは、全社員をプロフェッショナルとして扱っています。ポジションに関わらず、またアサインの有無に関わらず、全てのメンバーが全ての投資委員会に参加します。投資委員会は多様な案件情報に触れる場としてだけではなく、誰もが当事者意識を持って、「自分ならその案件をどう手掛けるのか」を常に考え、積極的に発言することで、各自のプロフェッショナルとしての成長を加速させる場としても位置付けているからです。自らの意見へのフィードバックを得る、シニアメンバーの深い知見に直に触れるなど、成長の機会に恵まれた環境といえるでしょう。
また、ロールモデルとなるシニアメンバーが議論する姿を目の当たりにすることで、今後自分が身に付けるべき視点についても学ぶことができます。一方で、個別の投資案件に携わっていない時期には業務負荷には比較的余裕があるので、ポジションに関わらず、外部とのネットワーキングや情報収集を推奨していますし、外部セミナーへの参加などの自己研鑽も支援しています。
MCoが求める人物像を教えてください。また、MCoへの参画を考えている方へのメッセージをお願いします。
【長田】多様なバックグラウンドを持つ人材が、各自の得意領域で貢献してもらいたいとの考えから、明確なスキル要件は特には定めていません。財務諸表を理解できる程度のベーシックなスキルは必要ですが、メザニン・ファイナンスやM&Aファイナンスといった専門領域の経験・知識は問いません。キャッチアップのポテンシャル評価に重きをおいています。
とはいえ、私たちのビジネスでは、M&Aや資本移動など、企業におけるイベントを投資機会と捉え、投資先となる企業の安定性・将来性を見極めること、そして想定通りのリターンを得ることが最重要です。このような取り組みに対して関心を持って頂ける方にぜひチャレンジしてもらいたいです。また、知的好奇心が旺盛であること、貪欲に学ぶ意欲があること、プロアクティブに行動できる資質を持っていることが必須であると考えています。真のプロフェッショナル人材としての成長機会を欲している方々と共に、より強いチーム、強い組織を築き上げることを目指していきます。
プロフィール
長田 貴男 氏
エグゼクティブディレクター
2007年4月、MCo入社。多数の投資案件の実行を経験。案件のソーシングから分析・検討、実行、回収に至るまでの一連のプロセスの完遂に主軸を置く。2015年より投資委員としてMCo全案件の投資判断に貢献。MCo参画以前は、複数の戦略系コンサルティングファームにて事業会社向けの戦略立案・実行支援を、アーサー・D・リトル在籍時にはM&Aにおけるビジネス・デューディリジェンスを数多く主導。また、ベンチャーキャピタル在籍時には投資先企業に出向し、事業の立ち上げならびに上場までの足掛かりとしての体制整備を経験。
東京大学工学部卒。
一般社団法人 日本ファミリービジネスアドバイザー協会（FBAA）
FBAAファミリービジネスアドバイザー資格認定プログラム修了。
村田 益一 氏
アソシエイト
2019年1月、MCo入社。ソーシング、個別案件検討、投資実行、モニタリングに関与。MCo参画前は、三菱UFJ銀行にて中堅・中小企業向け営業、大企業向けコーポレートファイナンス業務に従事。
早稲田大学商学部卒。
加藤 康介 氏
アソシエイト
2019年4月、MCo入社。ソーシング、個別案件検討、投資実行、モニタリングに関与。MCo参画前は、国土交通省航空局にて航空管制業務に従事。それ以前は、みずほ証券投資銀行部門にて社債引受業務、格付アドバイザリー業務に従事。
一橋大学経済学部卒。
笹山 幸嗣 氏
代表取締役
2006年12月、MCo代表取締役就任。投資委員会議長としてMCo全案件の投資検討と意思決定に関与。多方面のリレーションを生かした個別案件のソーシングに加え、ファンドレイズや投資家IRにも関与し、MCoの運営全般を統括。
MCo参画前は、日本長期信用銀行（現新生銀行）及び日本興業銀行・みずほコーポレート銀行（現みずほ銀行）にて10年以上に亘りM&Aファイナンス関連業務に従事。日本におけるM&Aファイナンスのパイオニアとして、ソーシングからストラクチャリング、シンジケーションまで含めたワンストップのアレンジを多数行った。
慶応義塾大学経済学部卒、コーネル大学ジョンソン経営大学院修了MBA取得。
著書に『M&Aファイナンス』（共著 金融財政事情研究会）、『MBO 経営陣による上場企業の戦略的非公開化』（共著 日本経済新聞出版社）がある。
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